在收益率飙升至数月高点之际,对冲基金上周将看空美国国债的押注增至创纪录水平。较传统投资者的押注方向正好相反,但力度类似。
根据商品期货交易委员会(CFTC)汇总截至8月1日当周的数据,杠杆基金将较长期国债衍生品的净空头头寸增加至2010年以来的最高水平。资产管理公司的押注方向正好相反,它们的净看涨头寸创历史新高。
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在美国信用评级意外遭到降级、日本央行偏鹰的政策调整以及美国超出预期的国债发行计划,都不利美债市场之后,从押注可以看出投资者的观点日益分歧。上周,30年期国债收益率飙升至九个月高位,但在美国好坏参半后的就业报告后,涨势有所回落,再次引发了美联储下一步政策举措的不确定性。
一项本周将公布的美国通货膨胀数据受到密切关注,可能会引发进一步的波动。
GSFM驻悉尼的投资策略师Stephen Miller表示,杠杆基金认为通货膨胀只会勉强下降,从这个意义上说,他们是对的。
随着美国债券供应增加等不利因素,对冲基金大佬Bill Ackman等人押注30年期美国债券将下跌。CFTC的数据显示,投机投资者不只是做空较长期票据,它们也将五年期期货空头头寸推升至历史新高。
10年期美国国债收益率周一重拾涨势,上涨2个基点至4.06%。30年期美债收益率小幅上涨1个基点至4.21%。
基差交易
对冲基金一些看跌押注也可能与所谓的“基差交易”策略有关。该策略在2020年突然土崩瓦解,但随着投机者寻求从现货国债与相应期货之间的微小价差中获利,该策略再次变得流行。
野村证券高级利率策略师Naokazu Koshimizu表示,这几年的空头头寸似乎主要是由于期货基差交易造成的。除非国债市场出现巨大混乱,不利基差交易,否则抛售可能会继续。
三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师Kenta Inoue表示,随着对美国经济增长放缓的疑虑刺激了对美联储终将降息的押注,资产管理公司可能会继续买进美国国债。
Inoue表示,一旦美联储停止加息,下一步一定是降息。
本文源自:金融界
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